土耳其股市崩盘将如何影响a股

今天凌晨,土耳其股市暴跌,下跌5%,股市也暴跌,因为土耳其里拉隔夜掉期利率在一夜之间翻了一番达到700%后,飙升至1200%。一周前,土耳其的隔夜互换利率为22%,现已跃升至1200%,是当时的50多倍。一周期互换利率从一周前的24%飙升至今天的280%。

换句话说,土耳其正面临着本国货币土耳其里拉的流动性枯竭,它不能到处借钱。要拆基金,它必须支付极高的利率。这一利率有多高,甚至高于中国地下银行的货币贷款利率。

土耳其里拉流动性枯竭的原因是,土耳其政府正在大规模购买里拉,并正在进行一场必须打赢的金融战。

这场金融战发生在2018年。

2018年,土耳其赶上了美国。土耳其抓获了一名美国牧师。

然后,美国开始了它的金融报复狂潮。

在美国的制裁下,国际机构对土耳其里拉实施了[/k0/]制裁,使土耳其里拉成为2018年世界上最差的货币之一。

去年的土耳其防御战非常激烈。埃尔多安甚至呼吁土耳其人民共同捍卫里拉,出售美元、欧元、黄金和里拉。

最后,土耳其不得不向阿根廷学习,大幅提高利率,但效果也不好。

最后,他不得不求助于一个独特的伎俩:与美国和解,释放美国牧师。

后来,土耳其里拉汇率反弹。

不同于2018年8月土耳其货币危机引发的美联储持续加息的影响,这次土耳其的暴跌在美联储改变政策后,面临着长期收益率曲线平缓、长期和短期收益率上下颠倒的局面。

与此同时,美国经济进入拐点,投资者对未来经济下滑的预期增强,导致全球风险偏好下降,风险溢价上升。

作为一个易受风险影响的新兴市场国家,土耳其自然会首当其冲。

土耳其的埃尔多安也有自己的经济学。埃尔多安的经济学有“四个轴心”:1 .水的释放:埃尔多安政府大力干预土耳其中央银行,通过大幅增加货币供应量来刺激经济。

2.基础设施:“如果你想致富,先修路”。土耳其人也精通这种方式。

中央银行释放的大量巨额流动性被用来改善土耳其的基础设施和市政服务。

2015年,土耳其对世界银行生产者价格指数数据库(参与基础设施建设的私营企业数据库)的购买力平价投资仅次于巴西,位居第二。

3.外资:“用别人的钱发展自己的经济”是发展中国家在弯道超车的秘诀之一。

由于土耳其作为“伊斯兰民主模式”的卓越形象和作为“欧洲和亚洲模式”的双重定位,土耳其充分利用这两个优势吸引外国投资,主要来自欧盟和邻近的中东国家。

从外国人那里拿钱,土耳其人毫不含糊地修建道路、发展商业和购买袋子(家庭消费):为了促进能源和基础设施,国际金融公司(IFC)在土耳其投资了43亿美元——土耳其已成为该公司全球第三大投资目标;土耳其的银行和大型企业也开始了美元借贷模式。由于货币可以自由兑换,土耳其消费者更加渴望保持其价值并以美元消费。

在凯末尔·阿塔图尔克(Kemal Ataturk)私有化时代,土耳其长期实施“鼓励国有企业发展”的战略,以发展自己的产业。

1927年,为了在政府的帮助下促进经济工业化,专门颁布了《奖励产业法》,进口替代长期实施。到1980年代,土耳其国有企业已经占据了整个经济的一半。

奥扎尔1983年上台后,经济发展战略从进口替代转向出口导向,但总体而言,土耳其的私有化进程仍然缓慢——直到埃尔多安2003年上台。

2003年5月18日,埃尔多安政府推出了“土耳其私有化战略”,并将几乎所有剩余的国有资产列入私有化或拍卖名单。国有企业涉足能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域,社会服务机构包括卫生、教育、住房等。

客观地说,私有化激活了企业的活力,土耳其人口越来越年轻。土耳其的私有化进程伴随着比以往更快的经济增长。

然而,这“四轴”也带来了严重的经济问题,目前看来埃尔多安的经济学有些不可持续:1 .水太多:据统计,自2014年以来,土耳其的货币供应量每年增长14%,过去两年增长18%,比中国M2的增长率还要快。

过多排水带来的直接问题是本币贬值和高通胀。

2.基础设施+私有化的浪潮滋生腐败。

私有化本身有很高的资本准入门槛,私有化进程往往有不利条件,如权力和金钱交易以及国有资产损失。

2013年,土耳其政府高层因与伊朗进行石油和天然气交易以及侵吞巨额财产而被曝光,引起全国骚动。

后来,土耳其人民爆发了许多抗议活动,要求政府惩治腐败。

3.过度外债:土耳其是世界上经常账户赤字最高的国家之一。

2017年,土耳其经常账户赤字达到473亿美元,同比增长43%。

土耳其每年获得近2000亿美元来弥补经常账户赤字和到期债务,而同期土耳其的外汇储备仅为850亿美元。

土耳其是新兴经济体中通胀率高的主要国家之一。

根据其经济统计部门发布的最新数据,土耳其2月份的通货膨胀率为19.67%。

官方数据还显示,土耳其的最新失业率为13.5%,青年失业率为24.5%。

与去年土耳其大选前的数据相比,根据这两个指标,土耳其的经济似乎没有朝着好的方向发展。

在政治上,埃尔多安不是一些西方国家所喜爱的土耳其领导人。

从最近的资本市场表现来看,土耳其的地方选举注定要以一种不安的方式度过。

首先是摩根大通上周五发布的look 空报告,然后是昨天的股票债券反弹。

土耳其最近的经济表现可能会暴露出一些新兴市场国家的脆弱性。

然而,在不久的将来,新兴市场的整体情绪仍然相对乐观。

一些分析师认为,土耳其危机不会在新兴市场蔓延。

埃尔多安经济学带来的经济问题能否在未来得到改善,埃尔多安能否带领土耳其走出“持续危机”,只能通过时间来证明。

为了让读者看得更清楚,让我们来编土耳其的历史:土耳其的历史是一个东西方各种文明向我走来的舞台。由于它在位于欧亚大陆交界处的小亚细亚的独特地位,历史上的主要帝国如古埃及、古希腊、古罗马、亚历山大大帝的马其顿、古代波斯帝国、中期如波斯帝国、阿拉伯帝国、十字军、拜占庭帝国和后来的奥斯曼帝国都曾多次对这片土地进行战斗和统治。

东方文明和西方文明、基督教和伊斯兰教也在这片土地上碰撞和融合。

第一次世界大战后,横跨欧洲、亚洲和非洲600年的奥斯曼伊斯兰帝国被肢解(伊斯兰教的因循守旧和因循守旧阻止了它对抗在工业、科学和技术文明基础上迅速崛起的欧洲)。土耳其现在是它的残余。

有中亚血统的土耳其人(强大的唐朝打败了东亚的突厥王国,迫使这些游牧民族迁移到中亚)在他们以前的征服和征服中接受了伊斯兰文化和西方文明。

可以说,突厥游牧部落的传统、波斯艺术、拜占庭政治文明和阿拉伯科学文化都或多或少地流淌在现代土耳其人的血液中。

然而,现代土耳其实行政教分离和资本自由的西方民主制度。政府亲西方,希望加入欧盟。与此同时,超过90%的公民信仰国教伊斯兰教。这与东南亚的马来西亚和印度尼西亚有些相似。

土耳其在政治和经济上完全采纳了西方的制度,但在社会文化上仍然保留了东方伊斯兰传统,这可以说是一种历史选择。

奥斯曼帝国600年的伟大历史使许多土耳其人,包括统治者,一方面拥抱现代西方文明,另一方面珍惜伊斯兰世界过去的荣耀。正是这种纠结导致了一系列问题。在政治舞台上,农村保守主义者(因为遵循伊斯兰传统而保守)和城市进步主义者之间一直在斗争。不稳定的政治局势和反复的军事政变从20世纪50年代一直持续到现任总统2003年上台。

正如许多东亚国家已经采取了政治威权主义一样,东西方文明交汇的土耳其更有理由采取这种东西方文化相结合的政治威权主义。埃尔多安总统自2003年就职以来,一直采用计划经济和市场经济相结合的土耳其模式。他借了很多钱,引进了大量的外资,从事大规模的基础设施建设。就职后,土耳其政治改变了过去的动荡,经济一路腾飞。

它可以被称为小亚细亚的中国发展奇迹。

他本人也被认为是领导土耳其实现奥斯曼帝国复兴梦想的新苏丹(苏丹是奥斯曼帝国的君主),并且已经成为阿拉伯世界的强人政治偶像。

埃尔多安执政15年来,土耳其国家发展模式下的国内生产总值翻了两番,从2000亿美元增至8640亿美元。然而,债务规模巨大,尤其是外债高达2000亿美元。在其1210亿美元的债券市场中,外资占20%。

在新兴国家的货币和外汇交易中,土耳其里拉也仅次于俄罗斯卢布和南非兰特。

债务驱动的经济发展模式导致上述高债务/国内生产总值规模,特别是大量外债,增加了资本的自由流动,不受任何控制。这给土耳其的金融危机下了祸根。

有句古话,心和思想之间的距离是最远的距离。

与土耳其奥斯曼帝国的其他梦想一致,近年来教父级领袖埃尔多安实施了保守政策,并在国内社会和政治中鼓励伊斯兰传统。他对他的前盟友美国和以色列采取了强硬的立场和态度。他也吸引了国内世俗精英(左派、知识分子等)的反对。)亲西方的人。2018年,一场军事政变终于爆发。埃尔多安果断攻击并清洗了政府主要部门的数万人,称西方,尤其是美国,支持政变。

并逮捕了一名涉嫌煽动恐怖主义的美国传教士。美国总统特朗普立即对几名土耳其政府部长实施制裁,并对土耳其钢铁和铝的进出口实施贸易制裁。

然而,这些制裁,加上埃尔多安在土耳其金融市场的一系列暴力干预和行动,直接引发了活跃在土耳其资本市场的外国投资者迅速抛售土耳其货币、股票和债券。

结果,里拉在几天内暴跌40%以上,股市和债券市场也以两位数暴跌,土耳其几乎一夜之间从西方资本市场的宠儿变成了弃儿。

可以说,土耳其的政治强人不尊重市场的言论,加上对土耳其高额债务和经常账户赤字的担忧。没有资本管制,外国资本的迅速外逃也是土耳其政府通过实际行动得到的一个教训。

不幸的是,土耳其政府似乎没有接受去年的教训。自今年年初以来,随着美联储加息以阻止美元疲软升值,里拉像其他新兴货币一样反弹,股市上涨20%,进入牛市。然而,强人埃尔多安(Erdogan)的土耳其政府在3月底的选举到来时,面临着上述由去年美国制裁造成的外资外逃和经济衰退的局面。结果,选民的支持比以前少得多。为了赢得伊斯兰保守派选民的支持,他这次再次提出反西方的论点,比如作为北约成员从俄罗斯购买导弹防御系统,反对以色列在戈兰高地的立场,甚至公开播放上周新西兰在一周前的选举演讲中开枪的视频,以激起伊斯兰选民的愤怒。

就在上周,摩根大通的两名分析师发布了一份投资报告,建议出售里拉(投资报告的时机似乎非常重要)。土耳其监管机构立即对摩根大通展开调查。埃尔多安本人在周日的选举集会上发表讲话时威胁道:“这些外国银行将为其挑衅性的市场投机和操纵买单。

“这和去年选举前后所说的完全一样。历史惊人地相似。政府对市场的粗暴干预和不当言论,加上上周外汇储备下降30亿美元的消息,促使市场参与者用脚投票。

去年,由于土耳其的高利率(去年美国制裁导致货币大幅下跌,以及土耳其央行将利率上调至24%导致的通货膨胀),卡里姆贸易(Carrytrade)带来的资金一个接一个地转向。想卖出空里拉的贸易机构在远期外汇市场到处借入里拉,但土耳其政府指示土耳其银行不要在外汇市场借入里拉,去年土耳其里拉下跌了40%。结果,由于资金短缺,土耳其的隔夜利率昨日飙升至1000%。尽管政府的激烈行动暂时抑制了里拉的下跌,但外国金融机构被迫出售它们在土耳其股票和债券市场的头寸,以获得里拉并使贸易平稳。

这导致土耳其股市昨晚出现自2016年以来最大单日跌幅5.6%,10年期国债也大幅下跌,收益率为20%。

尽管土耳其强人总统将该国的金融动荡归咎于西方贪婪的银行家,但事实上,土耳其的社会和政治环境(历史选择)、总统强人复兴传统的梦想和政府对市场的不当干预、该国的借贷发展模式以及不受控制的资本自由流动是土耳其两大金融动荡的根源。

许多类似的亚洲国家可以从中吸取教训,避免危机和动荡。

土耳其的高利率政策预计将持续更长时间,进一步加深衰退,延缓复苏步伐。

更重要的是,预测土耳其事件不会产生长期影响的分析忽略了一点。在当前全球经济放缓、央行暂停加息、德国债务进入负利率区间、美国债务在3月份和10年期利率上下浮动的情况下,任何一点火花都将引发真正的衰退。

周三晚上,巴西雷亚尔也被土耳其里拉拖入水中,当日跌幅高达3.1%。

与此同时,此前一直飙升的国际原油和钯价格都大幅下跌。

有一首流行的在线歌曲说,“我想带你去浪漫的土耳其……”这一次,土耳其不再浪漫了!短期而言,海外金融市场的不确定性可能导致波动性增加,这意味着需要部署一些风险对冲工具,如黄金和衍生品。

然而,从中期来看,总统认为中国的股权资产正处于战略配置阶段,这一判断保持不变。

股权市场在中国融资体系中的重要性日益增加,“多头货币”的逐步引入仍然是股权资产配置的“战略窗口”。这意味着从中期分配的角度来看,调整也是长期分配的时间窗口。

最后,谈谈a股。

今天爆发了一场大雷。团体贷款网络爆炸了。唐骏自首了。

这可能被认为是今年以来金融界最大的雷声,涉及超过145亿元人民币,这是无数劳动人民来之不易的钱的背后。

至于投资者最终能释放多少钱,真的很难说。我只能等待所有的程序完成,这将需要4年多的时间。迄今为止,Ezubao案尚未完成程序。最终,每个投资者可以得到20%的回报。即使它在烧香,也不要太花哨。

与a股集团贷款网络直接相关的是衍生技术。说来也巧,刚才的事故发生在常胜身上,衍生事故又发生了。这真是一个意想不到的巧合。这家公司的实际控制人是唐骏。老板进去了,这个估计看起来也不好。结果,衍生技术今天被保护性地暂停交易。对这只股票的股东来说,这也是一个悲伤的消息。就目前而言,我们保留了账面财富。毕竟,即使交易恢复,我们也无法隐藏。我们无法躲避乐视和钱宝·李等十几个下拉框。

然而,该股的股东相当集中,不到5100人。作为一种典型的库存,它还收获了几批韭菜。在这里,我祝你好运。

昨天,有人提到应该控制某些风险,大麻市场是以盲目投机命名的。今天,它肯定大幅下跌。今天,市场已经按照承诺进行了调整。这真是个坏消息。如果你没有降低你的职位,没关系。我再告诉你一个好消息。也许市场还没有结束下跌。先看看月线。

今天,许多读者在陈静财经会议上提到是否要抄底。就我个人而言,我建议不要动。像复制底部这样的事情可能是拿起一把飞刀。不管怎样,我没有这个能力。我想抄下底部,等到清明节之后。

事实上,我们真的没损失多少。该职位由广播电影电视快报担任。今天,我们不仅损失很少,而且还获得了利润...重复我们经常说的关于股票市场生存法则的话:股票市场的钱不能赚出来,但我们可以输出来。我们必须首先防范风险,然后让利润流走。

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